Trump ailesiyle bağlantılı bir DeFi girişimi olan World Liberty Financial, geçtiğimiz Mart ayında USD1 adlı stablecoinini piyasaya sürdü. Şu anda 128 milyon dolarlık piyasa değerine ulaşan USD1, kısa sürede güçlü bir yatırımcı ilgisi yakaladı. Ancak eğer bu stablecoin Avrupa pazarına açılmak isterse, MiCA’nın sıkı düzenlemelerle karşı karşıya kalacak.
Avrupa Birliği’nin Markets in Crypto-Assets (MiCA) düzenlemesi, stablecoin sağlayıcıları için net ve zorlu kurallar koyuyor:
- Tüm rezervlerin likit varlıklarla desteklenmesi
- Rezervlerin önemli bir kısmının AB regülasyonuna tabi bankalarda tutulması
- Günlük işlem hacmi ve kullanıcı sayısında ciddi kısıtlamalar
- Şeffaf raporlama ve piyasa manipülasyonunu önleyecek denetim sistemlerinin kurulması
Özellikle günlük işlem limiti (1 milyon işlem veya 200 milyon Euro değerinde hacim) gibi şartlar, USD1 gibi dolar endeksli stablecoinlerin Avrupa’da geniş çaplı kullanımını oldukça zorlaştırıyor.
Bunun yanında Trump’ın doğrudan projeyle ilişkilendirilmesi de farklı bir risk yaratıyor. ABD’li senatörler, bir başkanın finansal kazanç sağlayabileceği bir stablecoinin finansal sistemde güven kaybına yol açabileceği konusunda uyarılarda bulunuyor.
Uzmanlar ayrıca USD1’ın henüz MiCA’nın öngördüğü şeffaflık standartlarını tam olarak karşılamadığını belirtiyor. Projenin rezerv yapısı, piyasa denetim sistemleri ve manipülasyona karşı alınacak önlemler konusunda kamuya açık yeterli bilgi bulunmuyor.
Peki USD1 Avrupa’ya açılmalı mı?
Foresight Ventures gibi kuruluşlardan gelen yorumlara göre Avrupa’nın 31 milyonluk kullanıcı kitlesi, Asya’nın 263 milyonluk ya da Kuzey Amerika’nın 38 milyonluk pazarlarına kıyasla oldukça küçük. MiCA’ya uyum sağlamak için gereken maliyet ve operasyonel değişimler düşünüldüğünde USD1’ın Asya ve Afrika gibi daha az düzenlemeye sahip pazarlara yönelmesi daha mantıklı olabilir.
Üstelik ABD’de Trump’ın politik desteği sayesinde USD1’ın daha rahat bir büyüme süreci geçireceği tahmin ediliyor. Ancak uzun vadede ABD’deki siyasi değişimlerin yaratabileceği düzenleyici riskler de göz ardı edilmemeli.
Kısacası USD1 için Avrupa bir fırsat değil şimdilik aşılması güç bir duvar gibi görünüyor. Proje kısa vadede kendi topraklarında güçlenmeyi, uzun vadede ise daha esnek pazarlara açılmayı hedefleyebilir.
