Kripto bankacılık şirketi Sygnum, Solana’nın işlem hacmi ve ücret üretiminde gösterdiği son yükselişe rağmen orta vadede Ethereum’un yerini alma potansiyeline sahip olmadığını öngörüyor. 8 Mayıs’ta yayımlanan blog yazısında Solana’nın özellikle memecoin gelirlerine bağımlı yapısının kurumsal yatırımcılar için istikrarsızlık yarattığını vurguladı.
Sygnum, Ethereum’a yönelik piyasa algısının zayıf seyretmesine karşın kurumsal aktörlerin tercihlerini belirleyecek esas faktörün algı değil, platform güvenilirliği ve kurumsal kullanım olanakları olacağını ifade etti:
“Solana’nın Ethereum’un yerini alacağına dair ikna edici bir işaret henüz görmüyoruz. Ethereum’un güvenliği, kararlılığı ve uzun vadeli itibarı, kurumsal tercihleri şekillendirmeye devam edecek.”
Gelir modeli ve token ekonomisi hala kırılgan
Sygnum’a göre Solana’nın blok zincir üzerindeki ücret üretimi kısa vadede Ethereum’u geride bırakmış gibi görünse de bu ücretlerin çoğu doğrulayıcılara gidiyor ve SOL tokenına doğrudan değer kazandırmıyor. Buna karşılık Ethereum, hala toplam zincir geliri açısından Solana’dan 2–2,5 kat daha yüksek bir seviyede.
Öte yandan Solana’nın token ekonomisinin Ethereum’a kıyasla daha kolay değiştirilebilir olduğu belirtilse de Mart ayında topluluk tarafından reddedilen enflasyon oranı düşürme önerisi, SOL için uzun vadeli değer yaratımı konusunda güçlü bir iradenin olmadığını ortaya koyuyor.
Ethereum’un kurumsal alanlardaki liderliği sürüyor
Sygnum, Ethereum’un tokenizasyon, stablecoinler ve merkeziyetsiz finans (DeFi) gibi devlet destekli ve kurumsal aktörlerin ilgi gösterdiği alanlarda hala en güçlü ekosisteme sahip olduğunu vurguladı.
Buna karşın Solana’nın DeFi protokollerindeki kilitli toplam değer (TVL) açısından kayda değer bir büyüme gösterdiği ve eğer daha stabil gelir kaynaklarına yönelirse Ethereum’la olan farkı kapatma potansiyeline sahip olabileceği ifade edildi.
Ethereum Vakfı’ndan stratejik yön değişikliği
Sygnum ayrıca Ethereum Vakfı’nın son dönemde Layer-1 stratejisine geri dönüş sinyalleri verdiğine dikkat çekti. Bu hamlenin, Ethereum’un Solana karşısında son iki yıldır süren zayıf piyasa performansını dengeleme potansiyeline sahip olduğu değerlendirildi.
