Michael Saylor’ın yönettiği Strategy (MSTR) hisseleri, Nisan ayından bu yana görülen en düşük seviyeye geriledi. Hisselerdeki düşüş, hem Bitcoin fiyatındaki sert geri çekilme hem de şirketin yeni hisse ihraç politikasına yönelik tartışmalarla birleşti. MSTR hisseleri haftanın başından bu yana %8 değer kaybederken, Bitcoin de geçtiğimiz Perşembe günü ulaştığı 124.128 dolarlık tarihi zirveden %8,6 düşerek satış baskısı altında kaldı. Bu tablo, Bitcoin hazinesi bulunduran şirketlerin tamamında değer kayıplarını hızlandırdı.
Saylor’dan hisse ihraç politikasında esneklik
Saylor, X hesabından yaptığı açıklamada MSTR’nin “Equity ATM Guidance” politikasında değişikliğe gidildiğini duyurdu. Buna göre şirket, hisselerinin net varlık değerine (mNAV) göre 2.5 katın altına düştüğü durumlarda da hisse ihraç edebilecek. Bu esneklik, borç faizlerini ödemek, imtiyazlı hisse temettülerini karşılamak ve şirket için avantajlı görülen durumlarda kullanılabilecek. MSTR’nin mevcut mNAV oranı 1.55 seviyesinde bulunuyor. Bu değişiklik, ikinci çeyrek bilanço açıklamasında yapılan taahhütlerle çeliştiği için bazı hissedarlar tarafından sert şekilde eleştirildi. O dönemde Saylor, 2.5 mNAV seviyesinin altına yalnızca borç ve temettü ödemeleri için satış yapılacağını belirtmişti.
Yatırımcılar ikiye bölündü
Topluluk içinde farklı görüşler öne çıktı. Kripto yatırımcısı Kale Abe, Saylor’ın bu hamlesini daha fazla Bitcoin alımına yönelik net bir mesaj olarak yorumladı. Şirketin elinde hâlihazırda 629.376 Bitcoin bulunduğu ve bu varlıkların toplam değerinin yaklaşık 71,34 milyar dolar olduğu biliniyor. Öte yandan eski bir hissedar olduğunu iddia eden Josh Man ise “Şirketin başı canlı yayınlanan kazanç açıklamasında söz verdi. Ben de bu söze güvenerek hisse aldım. Şimdi ise bu sözden geri döndü.” diyerek karara tepki gösterdi. Bitcoin maksimalisti geliştirici Endre Stolsvik ise mevcut piyasa koşullarında daha esnek bir ihraç politikasının şirket için daha makul olduğunu savundu.
Sektörde genel bir düşüş eğilimi
Son bir ayda MSTR hisseleri %21,04 değer kaybederek 336,57 dolar seviyesine indi. Bu fiyat en son 17 Nisan’da, Bitcoin’in 84.030 dolar olduğu dönemde görülmüştü. Benzer şekilde Bitcoin hazinesi bulunduran diğer halka açık şirketlerde de sert düşüşler yaşandı. MARA Holdings (MARA) %19,44, Coinbase Global Inc. (COIN) %26,97 ve Riot Platforms (RIOT) ise %14,69 değer kaybetti. Bu tablo, hem Bitcoin fiyatındaki gerilemenin hem de piyasanın hisse ihraç politikalarına yönelik hassasiyetinin şirketler üzerinde baskı yarattığını gösteriyor.
