Geleneksel varlıkların daha dar getiri konsantrasyonu, değişen korelasyonlar ve makroekonomik risklerle portföy oluşturma daha karmaşık hale geldi. Grayscale, kripto varlık sınıfının bu zorluklara çözüm sağlayabileceğine inanıyor. Bu sınıf, Bitcoin gibi bir parasal sistemden, Aave gibi borç verme protokollerine ve Bittensor gibi açık kaynaklı yapay zeka platformlarına kadar geniş bir teknolojik yelpazeye sahip.
Kripto varlıkların istatistiksel özellikleri
Grayscale Research, kriptonun yüksek volatiliteye sahip alternatif bir varlık sınıfı olarak değerlendirilmesi gerektiğini belirtiyor. Araştırmalar, bu sınıfın dört ana özelliğini ortaya koyuyor:
- Yüksek volatilite: Kripto varlıklar, diğer büyük varlık sınıflarına kıyasla daha yüksek volatilite sergiliyor. Örneğin 2017’den bu yana Bitcoin’in yıllık volatilitesi %83 seviyesinde seyrederken, geleneksel hisse senedi endekslerinden S&P 500’de bu oran %16, Nasdaq 100’de ise %19 olarak ölçüldü.
- Volatiliteyle orantılı getiri: Bitcoin, yüksek volatilitesini dengeler şekilde yüksek getiri potansiyeli sunuyor. 2017’den bu yana piyasa değeri ağırlıklı bir kripto endeksi yıllık %69 oranında getiri sağladı. Bu oran, yüksek volatiliteye rağmen getiri/volatilite oranı açısından diğer varlık sınıflarıyla paralellik gösteriyor.
- Düşük korelasyon: Kripto varlıkların geleneksel varlıklarla düşük korelasyon göstermesi, portföy çeşitlendirmesinde önemli bir avantaj sağlıyor. Bu düşük korelasyon, yatırımcıların risklerini azaltmalarına ve portföylerinde denge yaratmalarına olanak tanıyor.
- Yüksek ivme: Kripto varlıklar, geleneksel hisse senedi ve tahvillerden farklı olarak güçlü bir momentum etkisine sahip. Yani fiyat artışları genellikle devam ediyor, benzer şekilde düşüş trendleri de belirli bir süre boyunca sürüyor.
Kriptonun portföydeki yeri
Araştırmaya göre portföylerde %5 oranında bir Bitcoin tahsisi, risk-ayarlı getirileri artırma potansiyeline sahip. Araştırma, 60/40 hisse senedi-tahvil portföyüne Bitcoin eklenmesinin Sharpe Oranı’nı artırabileceğini ve portföyün genel getirisini iyileştirebileceğini gösteriyor.
Özellikle Bitcoin volatilitesine rağmen düşük korelasyonuyla dikkat çekiyor. Yatırımcılar için bu durum, portföy riskini artırmadan getiri artırma fırsatı anlamına geliyor. Bunun yanı sıra Bitcoin gibi likit ve 7/24 işlem gören varlıkların portföylerde yer alması, yatırımcıların stratejik esnekliklerini artırıyor.
Altcoin’ler ve daha geniş kripto piyasası
Araştırma sadece Bitcoin ile sınırlı değil aynı zamanda Altcoin’leri de ele alıyor. Daha küçük piyasa değerine sahip kripto varlıklar, Bitcoin’e kıyasla daha yüksek volatilite sergiliyor ve daha riskli olarak kabul ediliyor. Bununla birlikte Altcoin’ler de portföy çeşitlendirmesine katkı sağlayabilir. Grayscale, Altcoin’lerin daha fazla benimsenmesiyle birlikte gelecekteki getirilerinin Bitcoin’e yaklaşabileceğini öngörüyor.
Portföy stratejilerinde kripto varlıkların yeri
Grayscale Research, kripto varlıkların portföydeki yerine dair şu noktaları vurguluyor:
- Kripto yüksek risk ve getiri potansiyeline sahip olduğundan portföydeki diğer riskli varlıklarla (örneğin teknoloji hisseleri veya küçük ölçekli şirket hisseleri) değiştirilebilir.
- Kripto varlıklar, geleneksel emtialar veya riskli özel sermaye yatırımları gibi varlıklarla karşılaştırıldığında daha yüksek likidite sunar.
- Bitcoin, uzun vadede değer saklama aracı olarak işlev görebilir ancak mevcut durumda altın veya devlet tahvilleri gibi “defansif” bir varlık olarak görülmemelidir.
Gelecek beklentileri
Grayscale’in raporu kripto varlıkların finansal portföylerde daha fazla yer bulacağını öngörüyor. Ancak bu durum bireysel yatırımcıların risk toleransına ve finansal hedeflerine bağlı olarak değişiklik gösterebilir. Raporda kriptonun yüksek volatilitesi nedeniyle yalnızca uzun vadeli büyüme hedefleyen ve yüksek risk toleransı olan yatırımcılar için uygun olduğu belirtiliyor.
