ABD Merkez Bankası (FED) dün gerçekleştirdiği toplantıda politika faizini sabit tuttu. FED Başkanı Jerome Powell, kararın ardından düzenlediği basın toplantısında ekonomik belirsizliklerin arttığı bir ortamda para politikasında temkinli duruşlarını sürdüreceklerini söyledi. Powell’ın açıklamalarına göre FED, hem fiyat istikrarı hem de maksimum istihdam hedeflerinden sapmadan, enflasyonla mücadele sürecini dikkatle izlemeye devam edecek.

Durağan büyüme, belirsizlikle dolu beklentiler

Powell, ABD ekonomisinin genel olarak sağlam bir zeminde olduğunu belirtse de büyüme verilerindeki dalgalanmalara dikkat çekti. 2024’te %2,5 oranında büyüyen ekonomi, 2025’in ilk çeyreğinde dış ticaretteki oynaklık nedeniyle dar bir şekilde geriledi. Özellikle tarifelerden kaynaklı ithalat davranışları, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) verilerini karmaşık hale getirdi. Diğer yandan özel iç taleple ölçülen PDFP verisi %2,5 büyüme göstererek ekonomik canlılığın devam ettiğine işaret etti.

Tüketici harcamalarında yavaşlama yaşanırken, ekipman ve soyut varlıklara yönelik yatırımlarda toparlanma görüldü. Öte yandan son aylarda hem hane halkı hem de işletmelerin beklentilerinde düşüş yaşanırken, ticaret politikalarındaki belirsizlikler yatırım kararlarını etkileyebilir. FED’in tahminlerine göre GSYİH 2025’te %1,4, 2026’da ise %1,6 oranında artacak.

İşgücü piyasası dengede, enflasyon baskısı yok

FED Başkanı, işgücü piyasasının genel olarak dengede olduğunu ve önemli bir enflasyon baskısı yaratmadığını söyledi. Son üç ayda aylık ortalama 135 bin yeni istihdam yaratılırken, işsizlik oranı %4,2 seviyesinde sabit kaldı. Ücret artışları da enflasyonun üzerinde seyretmeye devam ediyor. Powell, mevcut işgücü koşullarının maksimum istihdam hedefine uygun olduğunu vurguladı.

Enflasyon geriledi ama hedefin üzerinde

2022 ortasındaki zirveye kıyasla enflasyonda ciddi bir düşüş yaşansa da FED’in %2’lik uzun vadeli hedefinin üzerinde seyrediyor. En güncel verilere göre çekirdek PCE enflasyonu %2,6, toplam PCE enflasyonu ise %2,3 seviyesinde. Kısa vadeli enflasyon beklentileri son aylarda yükseldi. Bu artışın en büyük nedenlerinden biri olarak yeni tarifeler gösteriliyor. Buna rağmen uzun vadeli enflasyon beklentileri hala %2 hedefine yakın. FED’in 2025 yılı için enflasyon tahmini %3, 2026 için %2,4 ve 2027 için %2,1 olarak güncellendi.

Powell, “Fiyat düzeyinde geçici bir artışın kalıcı bir enflasyon sorununa dönüşmesini önlemek zorundayız.” diyerek, beklentilerin kontrol altında tutulmasının kritik önem taşıdığını belirtti.

Faizlerde sabit duruş, bilinçli bekleyiş

FED, federal fon oranını %4,25 – %4,50 aralığında sabit tutarken bilanço küçültmeye devam edeceğini açıkladı. Powell, yeni kararların gelen verilere ve ekonomik görünümdeki değişimlere bağlı olarak verileceğini belirtti. Özellikle ticaret, göç, maliye ve regülasyon politikalarındaki belirsizliklerin para politikasına etkisinin netleşmesi bekleniyor.

Tarifelerin enflasyona olan etkisinin geçici mi yoksa kalıcı mı olacağı konusunda ise FED temkinli. Powell, bu etkinin büyüklüğü ve fiyatlara yansıma süresi kadar, enflasyon beklentilerinin yönetimiyle ilgili olduğunu da söyledi.

Faiz tahminleri ve iletişim stratejisi

Basın toplantısında açıklanan ekonomik projeksiyonlara göre FED üyelerinin medyan beklentisi yıl sonu faiz oranını %3,9 olarak öngörüyor. Bu oran 2026 sonunda %3,6’ya, 2027 sonunda ise %3,4’e düşüyor ve Mart ayı beklentilerinden hafifçe yukarıda.

Powell, tüm bu projeksiyonların bir “plan” olmadığını, yalnızca bireysel üyelerin değerlendirmelerini yansıttığını belirtti. Ayrıca FED’in para politikası çerçevesini gözden geçirme süreci kapsamında kamuoyu geri bildirimleri ve yeni araştırma sonuçlarını değerlendirdiklerini, bu sürecin yaz sonuna kadar tamamlanmasının planlandığını ifade etti.

“Fiyat istikrarı olmadan sağlıklı istihdam mümkün değil”

Powell, FED’in temel görevlerinden olan maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerine bağlılıklarını yineleyerek, uzun vadeli enflasyon beklentilerini sabit tutmanın ekonomide herkes için faydalı olduğunu vurguladı. Mevcut durumda faizleri sabit tutmanın, ekonomik tabloyu daha iyi analiz etmek için doğru adım olduğunu ifade etti. “Her kararımız, ülke genelindeki aileleri, işletmeleri ve toplulukları etkiliyor.” diyen Powell, FED’in halkın çıkarları doğrultusunda hareket ettiğini belirtti.