Ethereum ağı, merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında yeniden liderliğe yükseldi. CEX.io’nun dün yayımladığı rapora göre Mayıs ayında Ethereum’un layer-1 ağı üzerinde otomatik botlar tarafından gerçekleştirilen 4,84 milyon stablecoin transferiyle 480 milyar dolarlık işlem hacmi kaydedildi. Bu da Ethereum tarihinde kaydedilen en yüksek aylık stablecoin hacmi oldu.
Düşük işlem ücretleri ve likiditenin geri dönüşü
CEX.io’nun baş analisti Illia Otychenko, 2025’in ilk çeyreğinde işlem ücretlerinin düşmesinin, Ethereum’un likidite ve kullanıcılarını rakip blok zincirler ve layer-2 ağlarına kaptırma trendini tersine çevirdiğini belirtti. Bu gelişme, Ethereum ana ağının stablecoin piyasa değerini %11 artırarak layer-2 ağlarından pazar payı almasını sağladı. Öte yandan layer-2 ağlarındaki stablecoin piyasası sadece %1 küçüldü.
Botlar piyasa verimliliğini artırıyor
Geçmişte maksimum çıkarılabilir değer (MEV) stratejileri ve “sandviç saldırıları” nedeniyle eleştirilen botlar, artık Ethereum’un merkeziyetsiz borsalarında (DEX) likidite ve verimliliği artırmadaki rolleriyle takdir ediliyor. CEX.io, bu botların stablecoin işlemlerini Ethereum DEX kategorilerinde en üst sıraya taşıdığını belirtti. Nisan ayında stablecoin işlemleri Ethereum’daki toplam DEX işlem hacminin %37’sini oluştururken, Mayıs ayında bu oran %32 oldu.
USDC en çok işlem gören varlık oldu
Ethereum ekosisteminin piyasa davranışlarındaki bu değişim, daha geniş bir fayda ve ödeme odaklı kullanım alanlarına işaret ediyor. Bu değişim sırasında Circle’ın USDC’si, Ethereum’da en çok işlem gören varlık haline geldi.
Ethereum, DeFi’nin geleceğinde öncü olabilir
Bu gelişmeler, Ethereum’un pazar payını yeniden kazanmakta olduğunu ve DeFi’yi daha istikrarlı ve verimli mekanizmalara yönlendirdiğini gösteriyor. Ethereum, düşük ücretli bir ortamı sürdürebilirse stablecoinler, botlar ve DeFi altyapısı için bir ortak alan haline gelme potansiyeline sahip.
“Stablecoinlere yönelik odak geçici değil”
Otychenko, Ethereum’un stablecoinlere artan odaklanmasının sadece geçici bir piyasa evresi olmadığını ve benimsenmenin kök salmaya başladığının bir işareti olduğunu belirtti. “Spekülatif tokenlar gelip geçer ama stablecoinler kalıcıdır çünkü gerçek sorunları çözerler.” dedi. Özellikle gelişmekte olan pazarlarda hızlı, güvenilir ve sınır ötesi ödemelere olan talebin arttığını vurguladı.
Katmanlar arası likidite parçalanması sorunu
Otychenko, fayda odaklı DeFi’nin Ethereum’u stablecoinlerin ortak katmanı olarak sağlamlaştırabileceğini ama liderliği sürdürmenin sadece ivmeyle mümkün olmadığını belirtti. “Ağ, katmanlar arası maliyet ve likidite parçalanması sorununu çözmeli.” dedi. “Bu sadece teknik bir mesele değil. Bu, Ethereum’un bir sonraki benimseme evresinde lider mi yoksa takipçi mi olacağını belirleyecek.”
