Coinbase yayımladığı aylık piyasa raporuna göre, kripto piyasası tam ölçekli bir altcoin sezonunun eşiğinde; temmuzdan bu yana altcoin piyasa değeri %50 arttı, Bitcoin’in piyasa hâkimiyeti ise son altı ayın en düşük seviyesine geriledi.
Coinbase Institutional Araştırma Direktörü David Duong, “Eylüle yaklaşırken mevcut piyasa koşulları, tam ölçekli bir altcoin sezonuna geçişi işaret ediyor” dedi. Coinbase, altcoin sezonunu, piyasa değeri en yüksek 50 bitcoinin en az %75’inin son 90 günde Bitcoin’den daha iyi performans göstermesi olarak tanımlıyor. Duong, para piyasası fonlarında “önemli miktarda bireysel sermayenin beklemede” olduğunu, FED’in faiz indirimlerinin ise perakende yatırımcı katılımını artırabileceğini ifade etti.
Bitcoin hakimiyeti geriliyor
Bitcoin’in piyasa payı mayıs 2025’te %65’in üzerindeyken ağustos itibarıyla %59 seviyesine düştü. Duong, bunun “sermayenin altcoinlere doğru erken aşamada rotasyonunun sinyali” olduğunu belirtti.
TradingView verilerine göre Bitcoin hakimiyeti ocak sonundan bu yana en düşük seviyede bulunuyor. Kripto yatırımcısı Ito Shimotsuma, BTC hakimiyetinde 2021’den beri ilk aylık düşüş kesişiminin gerçekleştiğini, bunun geçmişte dört ay süren bir altcoin rallisine yol açtığını hatırlattı.
Ethereum merkezli kurumsal ilgi
Rapora göre altcoin piyasasındaki yükselişin önemli bir kısmı Ethereum’a (ETH) yönelik kurumsal talep artışından kaynaklanıyor. Dijital varlık hazineleri (DATs) ve stablecoin/gerçek dünya varlık (RWA) anlatısı bu ilgiyi besliyor.
Örneğin Bitmine Immersion Technologies tek başına 1,15 milyon ETH satın almış durumda ve toplamda 24,5 milyar dolarlık ETH alım kapasitesine sahip. 13 Ağustos verilerine göre en büyük ETH hazinelerine sahip şirketler 2,95 milyon ETH kontrol ediyor, bu da toplam arzın %2,4’üne denk geliyor.
Altcoin sezon endeksleri yükselişte
CoinMarketCap Altcoin Sezon Endeksi 25 seviyesinden 44’e çıkarken, Blockchain Center’ın endeksi 53, CryptoRank’in endeksi ise 50 seviyesinde. Duong, endeksler henüz altseason eşiği olan 75’in altında olsa da piyasa değerindeki yükselişin “Ethereum’a yönelik kurumsal ilgiyi” yansıttığını vurguladı.
Yüksek beta altcoinler ve SEC etkisi
Ethereum fiyat hareketlerine yüksek beta ile tepki veren altcoinler arasında ARB, ENA, LDO ve OP öne çıkıyor. Son dönemde bu grupta en çok kazanan ise %58 aylık getirisiyle LDO oldu.
Lido’nun yükselişinde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) 5 Ağustos’ta yaptığı açıklamanın da etkisi var. SEC yetkilileri, likit staking faaliyetlerinin sağlanan hizmetler esasen “idari” nitelikteyse ve ödüller doğrudan protokol staking’inden birebir aktarılıyorsa menkul kıymet olarak değerlendirilmediğini belirtti. Ancak ek getiri vaatleri, isteğe bağlı yeniden staking ya da getiriyi artırmaya yönelik ek programlar bu durumu değiştirebilir. Coinbase, bu yorumun yalnızca personel görüşü olduğunu ileride Komisyon kararları veya davalarla değişebileceğini vurguluyor.
Eylül kritik dönemeç olabilir
Coinbase’e göre altcoin sezonu için üç koşulun bir arada olması gerekiyor: Destekleyici bir makro ortam, Bitcoin hakimiyetinde düşüş ve güçlü yeni bir piyasa anlatısı… Tarihsel olarak bu koşulların birleştiği dönemler altcoin piyasasında ciddi yükselişlerin habercisi oldu.
Eylül ve ekim aylarında beklenen faiz indirimleri, ETH etrafında güçlenen kurumsal talep ve likiditedeki toparlanma, bu kez altcoin sezonunun daha olgun bir şekilde yaşanabileceğine işaret ediyor. Ancak piyasa hala güçlü bir “ana hikâye” arayışında. Bu hikâye bulunduğunda 2025’in en büyük rotasyonu yaşanabilir.
