Kripto piyasası bugün, toplam 10,31 milyar dolarlık Bitcoin ve Ethereum opsiyon sözleşmelerinin vadesinin dolmasına tanıklık edecek. Bu büyük çaplı opsiyon vadesi dolumu, özellikle her iki varlığın da son dönemde değer kaybettiği göz önüne alındığında, kısa vadeli fiyat hareketleri üzerinde etkili olabilir.
Bitcoin opsiyonlarının toplam değeri 8,36 milyar dolar, Ethereum opsiyonlarının değeri ise 1,94 milyar dolar seviyesinde. Bu nedenle yatırımcılar, piyasanın nasıl tepki vereceğini yakından takip ediyor.
Bugün piyasayı bekleyen riskler ve fırsatlar
Bugün sona erecek opsiyonların büyüklüğü, geçen haftaya kıyasla önemli bir artış gösteriyor. Ay sonuna denk gelmesi nedeniyle vadesi dolan sözleşme sayısı daha yüksek. Deribit verilerine göre, bugün 80 bin 179 Bitcoin opsiyon kontratının süresi dolarken, geçen hafta bu sayı 30 bin 645 seviyesindeydi. Ethereum tarafında ise 603 bin 426 opsiyon kontratı sona eriyor, geçen hafta bu sayı 173 bin 830 olarak kaydedilmişti.
Bitcoin opsiyonları için belirlenen maksimum acı noktası (max pain price) 98 bin dolar, put-call oranı ise 0,68 seviyesinde. Bu veriler, Bitcoin’in son dönemdeki geri çekilmesine rağmen piyasanın genel olarak iyimser bir hava taşıdığını gösteriyor. Ethereum’da ise maksimum acı noktası 3 bin 300 dolar, put-call oranı ise 0,43 seviyesinde, yani benzer bir görünüm söz konusu.
Put-call oranının 1’in altında olması, Bitcoin ve Ethereum piyasalarında daha fazla yatırımcının fiyat artışı beklentisiyle pozisyon aldığını gösteriyor. Ancak analistler, opsiyon vadesi dolumlarının piyasalarda genellikle yüksek volatiliteye yol açabileceği konusunda uyarıyor.
Opsiyon vadesi dolumları genellikle kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına yol açar ve piyasada belirsizlik yaratabilir.
Bitcoin ve Ethereum için olası senaryolar
Mevcut fiyatlarla Bitcoin, 98 bin dolarlık maksimum acı noktasının üzerinde işlem görüyor. Buna karşın Ethereum, 3 bin 300 dolarlık maksimum acı seviyesinin altında bulunuyor. Maksimum acı noktası, piyasadaki opsiyonların en fazla değersiz hale geldiği fiyat seviyesidir ve bu nedenle piyasa davranışlarını şekillendirmede önemli bir rol oynar.
Maksimum Acı Teorisi’ne göre, BTC ve ETH fiyatları bu seviyelere doğru hareket edebilir, bu da piyasada dalgalanmaya neden olabilir. Çünkü en fazla sayıda opsiyon (hem alım hem de satım) bu seviyelerde değersiz hale gelir.
Bu noktada, opsiyon alıcıları yatırımlarının tamamını kaybederken, opsiyon satanlar satıştan elde ettikleri primi koruyarak kazançlı çıkabilir. Opsiyon satıcıları genellikle büyük finans kuruluşları veya profesyonel yatırımcılar olduğu için, fiyatı maksimum acı noktasına yönlendirme gücüne sahiptir.
Bu süreçte piyasa yapıcılar, delta-nötr portföylerini korumak için pozisyonlarını hedge eder. Vade tarihi yaklaştıkça, fiyatları maksimum acı noktasına yaklaştırmak için sözleşme alım-satımı yapabilirler.
Ancak, genellikle opsiyon vadesi dolduktan sonra piyasalar kısa sürede istikrar kazanır ve yatırımcılar yeni fiyat seviyelerine uyum sağlar. Bugünkü büyük çaplı opsiyon vadesi dolumu, hafta sonuna girerken piyasa trendlerini belirlemede etkili olabilir.
