Bitwise Yatırım Direktörü Matt Hougan’a göre tam teşekküllü bir kripto portföyü oluşturmak yalnızca Bitcoin, Ethereum ve Solana gibi temel katmanlara ya da Uniswap gibi merkeziyetsiz uygulamalara yatırım yapmaktan ibaret değil. Hougan, kriptoyla bağlantılı halka açık şirket hisselerinin de bu portföyde mutlaka yer alması gerektiğini savunuyor. Bu yaklaşımın en güncel örneği ise USDC stablecoin’inin ihraççısı Circle’ın halka arzı.
Geçtiğimiz perşembe günü “CRCL” koduyla borsada işlem görmeye başlayan Circle, yıllardır görülmemiş derecede ilgi gören bir halka arz gerçekleştirdi. Bitwise CIO’sunun dün akşam paylaştığı bilgi notuna göre, arz 25 kat fazla talep aldı, 31 dolarlık fiyatla belirlenen aralığın üzerine çıktı ve ilk işlem gününde yüzde 167 oranında yükseldi. The Block verilerine göre Circle hisseleri salı kapanışında 105,91 dolardan işlem görürken, şirketin piyasa değeri 28 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, Coinbase ve Robinhood’un piyasa değerinin yaklaşık yarısı kadar.
Yatırımcılar, stablecoin ekosisteminin merkezinde yer alan Circle’a büyük ilgi gösteriyor. Hougan, bu alanı “Bitcoin’den sonra kripto dünyasının ikinci büyük kullanım alanı” olarak tanımlıyor. Son beş yılda stablecoin’lerin yönetim altındaki varlıkları 4 milyar dolardan 250 milyar dolara yükselmiş durumda. ABD Hazine Bakanlığı’na göre bu rakam 2030’a kadar 2 trilyon doları aşabilir. Hougan, “Devletin baz senaryosunun beş yılda yüzde 700 büyüme öngördüğü başka bir sektör bulmak zor” dedi.
Stablecoin ihraççılarının gelir modeli de oldukça basit ama etkili. Hougan, açıklamasının devamında, “Bu şirketler, stablecoin kullanıcılarından faiz almaz, kazançlarını devlet tahvillerinden elde ettikleri faiz gelirlerinden sağlarlar. “Bugünkü kısa vadeli hazine faizi yüzde 4 seviyesindeyken, stablecoin ihraççıları yaklaşık 10 milyar dolarlık yüksek kârlı bir gelir elde ediyor. Eğer stablecoin piyasası 2 trilyon dolara ulaşırsa, bu gelir yılda 80 milyar dolara kadar çıkabilir” dedi.
Birçok kripto yatırımcısı merkeziyetsiz projelerin dışına çıkmasa da Hougan’a göre Circle gibi halka açık şirketler de ciddi bir yatırım fırsatı sunuyor. Bu şirketler, blok zinciri altyapısını kullanarak çok düşük maliyetlerle küresel ölçekte hizmet sunabiliyor. Circle örneği yalnızca bir başlangıç. Hougan’a göre, blok zinciri teknolojisini kullanan halka açık şirketlerin sayısı giderek artıyor. Örneğin Coinbase, kendi Layer 2 ağı Base’ten gelir elde ediyor. Galaxy Digital, staking faaliyetlerinden yılda yaklaşık 100 milyon dolar kazanıyor. Mastercard ise Ethereum ve Avalanche gibi blok zincirlerle entegre çalışan bir platformla, işletmelere sınır ötesi ödemeler, borç alma ve verme gibi finansal hizmetleri daha verimli sunuyor.
“Kripto ekosisteminin farklı katmanları uzun vadede birlikte gelişecek. Altyapı güçlendikçe uygulamalar daha değerli hale gelecek, uygulamalar geliştikçe altyapının önemi artacak” diyen Hougan, açıklamasına şöyle devam etti: “Değerin asıl nereye akacağı belli değil. Blok zincirlere mi, yoksa onların üzerinde iş kuran şirketlere mi? Bu yüzden en mantıklı strateji her ikisine de yatırım yapmak.”
