Allianz Trade’in 2025 Küresel Görünüm Raporuna göre dünya ekonomisinin resesyon dışı dönemlerde son 15 yılın en düşük büyümesini hazırlanıyor. Küresel GSYH artışı %2,5’te sınırlı kalacak, şirketler ise düşen talep ortamında kârlılığı korumak için maliyetlerini kısmaya, fiyatlandırma stratejilerini güncellemeye ve stoklarını optimize etmeye çalışacak.
Rapor, 2025 yılında ABD için büyüme tahminlerini gümrük tarifelerinde yaşanan esneme nedeniyle %0,8 artırılarak %1,6’ya çıkarmış. Euro bölgesinde büyümenin %1,2 olması beklenirken, Almanya ekonomisinin yalnızca %0,1 büyüyeceği tahmin ediliyor. Raporda ayrıca bazı gelişmekte olan ülkelerin döviz kurlarındaki değer artışı ve sermaye girişleri sayesinde yılbaşından bu yana ortalama %10 kur kazancı sağladığı belirtiliyor.
Ticaret savaşları ve mali baskılar büyümeyi sınırlıyor
Raporda, küresel ekonomi için temel riskler ticaret savaşları, jeopolitik belirsizlikler ve mali dengesizlikleri olarak sıralanmış. ABD’nin küresel ithalat tarifesi oranı %13’e gerilemiş olsa da yüksek sektörel vergiler (örneğin otomobilde %25, çelikte %50) yürürlükte kalmaya devam ediyor. Ticaret politikalarındaki baskılar ekonomik döngülerde senkronize bir düşüş riskini beraberinde getiriyor. ABD’nin mali açığının 2026’da GSYH’nin %8’ine ulaşacağı tahmin ediliyor. Artan faiz yükü ve kamu borcundaki genişleme, tahvil piyasaları üzerinde baskı yaratabileceği belirtiliyor.
Euro Bölgesinde ise savunma harcamalarındaki artış mali konsolidasyon hızını düşürüyor. Almanya 2029’a kadar GSYH’nin %3,5’ine denk gelen savunma bütçesi hedefini net biçimde belirlerken, Fransa ve İtalya gibi ülkeler hala harcama baskısıyla mali denge arayışı arasında sıkışmış durumda. Avrupa Komisyonu’nun, İstikrar ve Büyüme Paktı çerçevesinde üye ülkelere daha fazla esneklik tanıması bu süreci yavaşlatabilir.
Küresel ticaret artışı sınırlı kalacak
2025 yılında küresel mal ve hizmet ticaretinin hacim bazında yalnızca %1 oranında büyümesi beklenirken, 2026’da bu artış %0,9 ile sınırlı kalacağını rapor öngörüyor. Nominal büyüme ise 2025’te %1,4, 2026’da ise %3,3 olacağı düşünülüyor. Mal ticareti özelinde, 2025’te %0,3, 2026’da ise %2,8 büyüme tahmini yapılıyor. Bu oranlar, Nisan ayında yayımlanan önceki senaryolardan daha olumlu görünse de hala düşük bir performansa işaret ediyor.
ABD’nin “Tek Büyük Güzel Yasa Tasarısı” adıyla hazırladığı mali paket, 2017 vergi indirimlerinin uzatılması ve yeni teşvikleri içeriyor. Ancak rapor, bu paketin bütçe açığını azaltmak yerine daha da artırabileceğini öngörüyor. GSYH'nin %0,4'üne denk gelen maliyetin, kamu borcu ve faiz ödemeleri üzerindeki baskıyı artırması bekleniyor. Bu durum, doların daha fazla değer kaybetmesi riskini de beraberinde getiriyor.
Küresel ekonomi zorlu bir döneme giriyor
Raporda, küresel ticaretteki yeniden yönlendirme çabaları (örneğin Çin’den ASEAN’a kayış) ve geçici ticaret anlaşmalarının mevcut ortamı bir miktar yumuşattığı belirtiliyor. Ancak ABD’nin bakır, kereste, uçak parçaları ve yarı iletkenler gibi ürünlerde gümrük vergilerini artırmaya devam etmesi; yeni bir ticaret savaşı ihtimalini güçlü tutuyor. Bu durum, küresel büyümenin üzerindeki baskının 2026’ya kadar sürebileceğini gösteriyor.
Ayrıca rapor, küresel enflasyonun 2025 yılında ortalama %4,9’a, 2026’da ise %4,4’e gerileyeceğini öngörüyor. Oranlar pandemi sonrası dönemin hâlâ üzerinde seyretse de, dezenflasyon sürecinin kademeli ilerlediğini gösteriyor. Gelişmiş ekonomilerde enflasyonun daha hızlı gerilemesi beklenirken, gelişmekte olan ülkelerde yüksek ücret artışları ve enerji fiyatları nedeniyle daha yapışkan seyredeceği öngörülüyor. Örneğin ABD’de manşet enflasyonun 2025 sonunda %3,9 seviyesinde kalması, Euro Bölgesi’nde ise %2,2’ye kadar gerilemesi bekleniyor. Türkiye gibi yüksek enflasyonla mücadele eden ülkelerde ise oranların çift haneli seviyelerde seyretmesi öngörülüyor.
Allianz Trade’in yayımladığı Küresel Görünüm Raporu, 2025 ve 2026 yıllarına dair ekonomik beklentileri, küresel ticaret ve para politikalarındaki yön değişimler hakkında daha ayrıntılı analizlere ulaşmak için buraya tıklayabilirsiniz.
