Henüz imzası kurumamışken bile etkilerini göstermeye başlayan GENIUS Yasası, yalnızca yedi gün içinde kripto piyasasına yaklaşık 4 milyar dolarlık yeni stablecoin arzı getirdi. Bu artış, stablecoin piyasa değerini 264 milyar doların üzerine taşırken, kurumsal ilginin de yeniden canlanmasını sağladı.

Yeni yasa bankalar, varlık yöneticileri ve kripto şirketleri için net ve federal düzeyde bir çerçeve sunarak, SEC’in belirsiz yaptırımlarına karşı bir güvence oluşturdu. Artık finansal kuruluşlar, yasal belirsizlik endişesi taşımadan stablecoin projeleri geliştirebiliyor.

Coinbase CEO’su Armstrong: “Herkes stablecoin çıkarabilmeli”

Coinbase CEO’su Brian Armstrong, mayıs ayında geleneksel bankaların stablecoin pazarına girişinden korkmadığını belirtti. “Herkes stablecoin çıkarabilmeli.” diyen Armstrong’un bu yaklaşımı, sektördeki açık rekabetin önünü açan bir vizyonu da ortaya koyuyor.

Geleneksel finans da bu fikri benimsiyor gibi görünüyor. Zira GENIUS Yasası sonrası piyasaya giriş yapan yeni oyuncuların sayısı hızla artarken, odak noktası artık stablecoinlerin tasarımı ve arkasındaki kurumlar haline geldi.

Tüm stablecoinler eşit değil

Stablecoinler sabit değeri koruma amacı taşısa da bu amaca nasıl ulaştıkları bakımından farklılık gösteriyor. Temel olarak dört tür bulunuyor:

• Fiat destekli stablecoinler: ABD doları gibi itibari para birimlerine 1:1 oranında sabitlenmiş ve genellikle nakit ya da kısa vadeli ABD Hazine bonoları ile destekleniyor. USDT (Tether) ve USDC (Circle) en büyük örnekler olup, toplamda 227 milyar dolardan fazla piyasa değerine sahipler. GENIUS Yasası da tam olarak bu tür stablecoinleri hedefliyor. Bu varlıklar tam rezerv tutmalı, düzenli denetimden geçmeli ve lisanslı olmalı.
• Kripto teminatlı stablecoinler: ETH veya tokenlaştırılmış BTC gibi kripto varlıklarla aşırı teminatlandırılan DAI gibi örneklerle temsil ediliyor. Bu türün toplam piyasa değeri 4,35 milyar dolar civarında.
• Algoritmik stablecoinler: Arzı otomatik olarak ayarlayarak denge sağlamaya çalışan bu model, Terra çöküşüyle büyük darbe aldı. GENIUS Yasası bu türleri dışlayarak farklı bir yasal kategoriye sokmayı planlıyor.
• Emtia destekli stablecoinler: Pax Gold (PAXG) gibi altına dayalı stablecoinler, enflasyona karşı korunma aracı olarak düşünülse de likidite ve saklama sorunları nedeniyle kullanım alanları sınırlı.

Kurumsal oyuncular harekete geçti

GENIUS Yasası’nın 18 Temmuz’da yürürlüğe girmesinin ardından, kurumlar ve bankalar stablecoin pazarına hızlı bir giriş yaptı.

Anchorage Digital, ABD’nin federal düzeyde lisanslı tek kripto bankası olarak, Ethena Labs ile birlikte yeni bir stablecoin ihraç platformu başlattı. Bu platform, USDtb stablecoinini ABD yasal çerçevesine uygun şekilde piyasaya sunmayı hedefliyor.

Aynı gün WisdomTree, temettü ödeyen tokenize varlıklar için tasarlanmış USDW stablecoinini piyasaya sürdü. Bu adım, onu düzenlenmiş stablecoin alanında öncü varlık yöneticilerinden biri haline getirdi.

Dev bankalar kapıda bekliyor

Dünyanın en büyük bankaları da stablecoin yarışına hazırlanıyor. GENIUS Yasası’nın yasalaşmasından sadece iki gün önce Bank of America CEO’su Brian Moynihan, uygun düzenleyici çerçeve sağlanır sağlanmaz dolar destekli stablecoin çıkarmayı değerlendirdiklerini açıkladı. Öte yandan JPMorgan ve Citigroup da Temmuz ayı başlarında benzer planlara sahip olduklarını kamuoyuna duyurdu.