Bernstein, Circle’ın ABD merkezli stablecoin’i USDC’nin yeni düzenleyici ortamın en büyük kazananı olacağını öngörüyor. Kuruma göre, USDC arzı önümüzdeki iki yıl içinde neredeyse üç katına çıkarak 2027 sonuna kadar stablecoin pazarının üçte birini oluşturabilir.
Gautam Chhugani liderliğindeki analist ekibinin salı günü yayımladığı raporda, USDC’nin mevcut yüzde 29’luk pazar payını yüzde 33’e yükseltebileceği belirtildi. Son 18 ayda payını 6 puan artıran USDC, yatırımcıların ve ödeme şirketlerinin düzenlenmiş, dolar destekli varlıklara yönelmesiyle güçlü bir ivme yakaladı. Sektörün lideri konumundaki Tether (USDT), The Block verilerine göre 290 milyar dolarlık toplam stablecoin piyasa değerinin yüzde 62’sine, yani 180 milyar dolardan fazlasına sahip. USDC’nin arzı 76 milyar dolar seviyesinde bulunurken, USDe (12,6 milyar dolar), Dai (5 milyar dolar) ve USDS (4,8 milyar dolar) onu takip ediyor.
Bernstein analistlerine göre, Circle’ın “uyumluluk öncelikli” iş modeli ve büyük borsalarla kurduğu stratejik ortaklıklar şirketi rakiplerinden ayırıyor. 28 farklı blok zincirinde aktif olan USDC, Coinbase, Binance ve OKX gibi platformlarda geniş bir erişime sahip. Circle, yalnızca 2025’in ilk yarısında 3 trilyon dolarlık USDC işlemine aracılık etti. Bu, 2024’e kıyasla yüzde 120’lik bir artış anlamına geliyor.
Temmuz ayında yürürlüğe giren GENIUS Yasası, Circle’ın regülasyon avantajını daha da pekiştirdi. “Ödeme stablecoin’leri” için federal bir çerçeve oluşturan yasa, yabancı ihraççılara sınırlama getiriyor ve bu varlıkları menkul kıymet ya da mevduat yerine “dijital nakit” olarak tanımlıyor. Bernstein, bu yasanın Circle gibi ABD merkezli ihraççılara ciddi bir rekabet avantajı sağladığını belirtti.
Circle, rezervlerinin tamamını nakit ve ABD Hazine tahvilleriyle destekliyor, günlük rezerv raporları yayımlıyor ve bağımsız denetimlerden geçiyor. Analistler, USDC’yi “dünyanın en büyük düzenlenmiş stablecoin’i” olarak tanımlarken, bankalar ve ödeme sağlayıcılarının kendi token’larını çıkarmak yerine Circle’la çalışmayı tercih edeceğini vurguladı.
Bernstein, toplam stablecoin pazarının 2027 sonuna kadar 670 milyar dolara ulaşmasını bekliyor. Bu büyümenin, kripto sermaye piyasalarının genişlemesi, sınır ötesi ödemeler ve havaleler gibi yeni kullanım alanlarından kaynaklanacağı tahmin ediliyor. Bu senaryoda Circle’ın pazar payı 220 milyar dolarlık USDC arzına denk geliyor. Analistler, bu büyümenin Fiserv, FIS, Corpay ve Shopify gibi kurumlarla yapılacak yeni entegrasyonlarla destekleneceğini belirtiyor.
