Fransa Merkez Bankası, 2024 mali yılı için 7,7 milyar euro (8 milyar dolar) net zarar açıkladı. Mart 2025’te yayımlanan rapora göre bu kayıp, özellikle yüksek faiz ödemelerinden kaynaklanan negatif net faiz gelirinden doğdu.
Bu gelişme, Fransa’nın kamu açığını 2024’te 168 milyar euronun (176 milyar dolar) üzerine taşıyarak Gayrisafi Yurtiçi Hasıla’nın (GSYH) yüzde 5,8’ine çıkardı. Böylece ülke, Avrupa Birliği’nin yüzde 3’lük bütçe açığı kriterini aşarak Euro Bölgesi’nin en kötü performans gösteren ekonomilerinden biri haline geldi. Ayrıca Fransa, ciddi sermaye çıkışlarıyla da karşı karşıya.
BitMEX kurucu ortağı Arthur Hayes, Fransa’daki mali bozulmanın Avrupa Merkez Bankası’nı (ECB) “trilyonlarca euro” basmaya zorlayabileceğini söyledi. TOKEN2049 Singapur etkinliğinde konuşan Hayes, bunun Bitcoin (BTC) için yeni bir likidite dalgası yaratabileceğini belirtti:
“Fransız sermayesi ülkeden çıkıyor. Eğer diğer ülkelerle karşılaştırırsanız tablo en kötü burada. En büyük risk, sermayenin Almanya ve Japonya’daki yatırımcılara kayması. Çünkü ABD, küresel düzeni yeniden şekillendiriyor.”
Hayes’e göre ECB’nin önünde yalnızca iki seçenek var:
- Kısa vadede trilyonlarca euro basmak
- Uzun vadede aynı adımı atmak zorunda kalmak
Her iki durumda da süreç, temerrüt, yeniden değerleme ya da sermaye kontrollerine doğru ilerleyebilir. Hayes’e göre “Sonunda tek yol para basmak olur.”
Fransa’nın kamu borcunun yaklaşık yüzde 60’ı yabancı yatırımcıların elinde bulunuyor. En büyük alacaklılar ise Almanya ve Japonya. Ancak ABD kaynaklı sermaye akışlarının zayıflamasıyla birlikte, daha önce Fransa bütçesini finanse eden Alman ve Japon sermayesinin de geri çekildiği ifade ediliyor.
Hayes, ECB’nin ya Avrupa bankacılık sistemini korumak için gelecekte parasal genişleme (QE) adımı atacağını ya da Fransa’nın harcamalarını sürdürmesi için bu adımı bugünden atmak zorunda kalacağını savunuyor.
