2025’in ilk yarısı küresel hisse senedi piyasaları açısından çalkantılı geçti. Ancak S&P 500 endeksi, yılın ilk altı ayını 6.204,95 puanla, rekor seviyeden tamamlayarak dikkat çekici bir toparlanma sergiledi. Nisan ayında önceki zirvesine kıyasla %19’dan fazla değer kaybeden endeks, yalnızca iki ay içinde toparlanarak yeni rekor seviyelere ulaştı. Bu hızlı dönüşte, Başkan Trump’ın tarifelerine ilişkin en kötü senaryoların gerçekleşmemesi önemli rol oynadı.
Yılın ilk yarısında Çin kaynaklı yapay zeka rekabeti, gümrük tarifelerinin Amerikan şirketlerinin büyüme görünümüne etkisi ve Orta Doğu’da artan jeopolitik gerilimler gibi pek çok başlık piyasayı baskılasa da yatırımcılar bu endişeleri büyük ölçüde görmezden gelerek geri çekilmeleri alım fırsatına çevirdi.
Yatırımcılar düşüşleri alım fırsatı olarak görüyor
Charles Schwab’ın türev ürünler stratejisti Joe Mazzola, “Piyasada hala pozitif bir eğilim var. Yatırımcılar geri çekilmeleri alım fırsatı olarak değerlendiriyor.” ifadelerini kullandı. Bu eğilimin en güçlü örneği, Trump’ın 2 Nisan’da açıkladığı “Kurtuluş Günü” tarifeleri sonrasında görüldü. Endeks üç günde %10’dan fazla değer kaybederek İkinci Dünya Savaşı sonrası en sert satışlardan biri yaşandı. Ancak yalnızca bir ay içinde kayıplar telafi edildi.
Bu toparlanmanın önemli bir bölümünü bireysel yatırımcılar sağladı. VandaTrack verilerine göre, yalnızca 3 Nisan’da bireysel yatırımcılar net 3 milyar dolarlık hisse senedi alımı gerçekleştirdi. Bu, veri setinin başladığı 2014’ten bu yana bir rekor olarak kaydedildi.
Interactive Brokers baş stratejisti Steve Sosnick’e göre, piyasadaki bu direnç yatırımcı psikolojisini de şekillendirdi:
“Birçok yatırımcının zihnine bir tür yenilmezlik hissi yerleşmiş durumda. Çünkü şimdiye kadar her düşüş bir alım fırsatına dönüştü.”
Yılın geri kalanı için yükseliş beklentisi güçleniyor
Yılın ikinci yarısına girilirken, Wall Street’te birçok kurum S&P 500’ün yükselişini sürdüreceği görüşünde. Fundstrat teknik analiz direktörü Mark Newton, büyük fon yöneticilerinin performanslarını genellikle S&P 500 gibi endekslerle kıyasladığını hatırlatarak, “Endeksler bu kadar yükselmişken geri kalmamak için pozisyon artırma baskısı hissediyorlar.” dedi.
Newton, temel göstergelere işaret ederek asıl önemli olanın makroekonomik koşullar ve şirket karlılık beklentileri olduğunu vurguladı. Yılın başlarında düşen bu beklentiler, hisse fiyatlarındaki toparlanmayla birlikte yeniden yukarı yönlü revize edildi.
Morgan Stanley baş yatırım sorumlusu Mike Wilson da yayımladığı raporda 2025 sonu için S&P 500 hedeflerini 6.500 puan olarak teyit etti. Wilson, “Piyasalar nisan ayındaki dip seviyeden bu yana güçlü bir şekilde toparlandı ve bu rallinin temeli sanılandan daha sağlam.” ifadelerini kullandı. Üçüncü çeyrekte kısa süreli bir duraklama yaşanabileceğini belirten Wilson, 6-12 aylık görünümde ise kazanç beklentilerindeki artış ve faiz indirimi olasılığı nedeniyle pozitif olduklarını aktardı.
