Ethereum, proof-of-stake modeline geçiş sürecinde önemli bir eşiği aştı. Ağda stake edilen toplam ETH miktarı 35 milyonu geçerek tüm arzın %28,3’üne ulaştı, bu da güncel piyasa fiyatlarıyla 84 milyar doların üzerinde bir değere karşılık geliyor.
Kurumsal güven artınca staking ivme kazandı
Blok zincir analiz şirketi Sentora’ya göre bu, şimdiye kadar görülen en yüksek staking oranı. Özellikle Haziran ayının ilk yarısında 500.000’den fazla ETH stake edilmesiyle süreç hız kazandı. Bu artışta SEC’in mayıs ayında yayınladığı staking rehberi etkili oldu. Rehber, kurumsal yatırımcılara yasal belirsizlikleri aşma konusunda güven verdi.
Bunun sonucunda, başta balinalar olmak üzere büyük yatırımcılar, Ethereum’a olan uzun vadeli inançlarını staking yoluyla artırma eğilimine girdi.
Lido, Binance ve Coinbase’in tekelleşme riski tartışılıyor
Ancak büyüyen staking hacmi, merkeziyetsizlik konusundaki endişeleri de beraberinde getiriyor. Şu anda yalnızca üç platform—Lido, Binance ve Coinbase—tüm stake edilen ETH’lerin yaklaşık %40’ını kontrol ediyor. Özellikle Lido, tek başına 8,7 milyon ETH ile stake edilen coinlerin %25’ine sahip durumda. Binance ve Coinbase ise piyasada sırasıyla %7,5’lik paylara sahip.
Sentora bu duruma dikkat çekerek şu uyarıda bulundu:
“Lido, Binance veya Coinbase gibi platformlarda yaşanabilecek sansür ya da kesinti durumları, oluşturulan yeni blokların %40’ından fazlasını etkileyebilir.”
Likidite daralıyor, piyasada dalgalanma artıyor
Öte yandan artan staking oranları ve uzun vadeli tutulan ETH’lerin yaklaşık %19 seviyesine ulaşması, işlem görebilir arzı azaltıyor. Bu durum, Merge öncesinde görülen düşük dolaşım seviyelerine yaklaşılmasına yol açıyor. Sonuç olarak Ethereum’un spot piyasalarında likidite azalıyor ve bu da fiyat hareketlerinde keskin dalgalanmalara neden oluyor.
DeFi ekosistemi de bu durumdan etkileniyor. Sentora’ya göre stETH, rETH ve frxETH gibi likit staking tokenlarında borçlanma oranları yükseliyor. Bu tokenların teminat olarak kullanılabilirliğinin azalması, borç verme protokollerini strateji değişikliğine zorlayabilir.
