Solana, merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında hızla büyüyerek Ethereum’un piyasa değerine rakip olabileceğine dair tartışmalara yol açtı.
Küresel varlık yönetim şirketi Franklin Templeton’ın yayımladığı yeni rapor, Solana’nın DeFi protokollerinin en çok kullanılan ve en yüksek gelir getiren platformlar arasında yer aldığını gösteriyor. Rapora göre, Solana’nın hızla gelişen ekosistemi, Ethereum’un değerlemesine yaklaşabilir. 1,68 trilyon dolarlık varlığı yöneten Franklin Templeton, Solana tabanlı altı farklı protokolün 1 milyar doları aşan Toplam Kilitli Değer (TVL) seviyesine ulaştığını belirtiyor.
Solana, 2024’ün üçüncü ve dördüncü çeyreklerinde bazı kritik alanlarda Ethereum’u geride bıraktı. Özellikle merkeziyetsiz borsalar (DEX) açısından Solana’nın işlem hacmi, Ethereum ve tüm Ethereum Sanal Makinesi (EVM) tabanlı DEX’leri aşarak büyük bir yükseliş kaydetti.
Bu durum, DeFi ekosisteminde etkinliğin Ethereum’dan Solana’ya kaymaya başladığını ve Ethereum’un uzun süredir devam eden hakimiyetinin sorgulandığını gösteriyor.
Öne çıkan protokoller arasında en dikkat çeken, 3 milyar dolarlık TVL seviyesine ulaşarak rekor kıran likit staking platformu Jito (JTO) oldu. Bu, ilk kez bir Solana tabanlı DeFi protokolünün bu eşiği aşması anlamına geliyor.
Diğer güçlü projeler arasında Jupiter (JUP), Raydium (RAY), Kamino (KMNO), Marinade (MNDE) ve Sanctum Coin (SANCTA) yer alıyor. Bu protokoller, Solana’nın DeFi ekosisteminin büyümesinde kritik rol oynuyor.
Solana’nın yükselişinin en dikkat çekici yanlarından biri de kullanıcı etkinliğinde yaşanan büyük artış. Ocak 2025 itibariyle Solana’daki saatlik aktif adres sayısı Ethereum’un tam 26 katına ulaştı.
Bu artış, Solana’nın ölçeklenebilir ve düşük maliyetli bir ağ olarak geliştiriciler ve yatırımcılar için daha cazip hale geldiğini gösteriyor. Hızlı işlemler ve düşük ücretler, Solana’nın tercih edilmesinin en büyük nedenleri arasında yer alıyor.
Franklin Templeton, mevcut büyümeye rağmen Solana’nın DeFi projelerinin Ethereum tabanlı rakiplerine kıyasla daha düşük değerleme çarpanlarıyla işlem gördüğünü belirtiyor.
Raporda şu ifadelere yer veriliyor: “Solana DeFi protokolleri, Ethereum’daki muadillerine göre daha düşük değerleniyor. Ancak büyüme oranları çok daha yüksek. Bu durum, iki ekosistem arasında belirgin bir değerleme farkı olduğunu gösteriyor.”
Bununla birlikte Franklin Templeton, artan işlem hacmi ve kullanıcı ilgisinin, Solana’nın piyasa değerini daha da yükseltebileceğini belirtiyor. Şirket, piyasanın Solana’nın gerçek potansiyelini fark ettikçe bu değerleme farkının kapanabileceğini ve yatırımcılar için önemli bir fırsat sunabileceğini düşünüyor.
Solana’nın Ethereum’a rakip olabileceği yönündeki görüşler bazı yatırımcılar tarafından desteklenirken, bazıları daha temkinli yaklaşıyor.
Bir X kullanıcısı, Solana’nın Ethereum ile kıyaslanmasını şu sözlerle eleştirdi:
“Bu, Ethereum ile Las Vegas’taki bir kumarhaneyi kıyaslamak gibi. Evet, Vegas’ta daha fazla çip var.”
Benzer şekilde, sektör analistleri de Solana’nın Ethereum’u kısa vadede geçebileceği görüşüne temkinli yaklaşıyor.
IntoTheBlock Kıdemli Araştırma Analisti Juan Pellicer, Solana’nın piyasa değeri açısından Ethereum ile arasındaki farkı kapattığını ancak hala bazı engellerle karşı karşıya olduğunu belirtiyor: “Solana büyümeye devam edebilir ve belirli alanlarda Ethereum’a meydan okuyabilir. Ancak Ethereum’un DeFi alanındaki köklü liderliğini kısa vadede aşması pek olası değil. Rekabet ortamı dinamik ve sürekli gelişiyor.”
Pellicer’e göre Ethereum’un en büyük avantajı, güçlü bir geliştirici topluluğuna ve köklü bir güvenilirlik geçmişine sahip olması. Bu iki faktör, Ethereum’un DeFi alanında lider kalmasını sağlıyor.
Bununla birlikte, Solana’nın gerçekten Ethereum’a rakip olabilmesi için merkeziyetsizlik konusundaki eleştirileri gidermesi ve geliştirici ekosisteminde Ethereum ile eşit seviyeye gelmesi gerektiği vurgulanıyor.
