S&P Global Ratings, düzenleyici netliğin sağlanması halinde stablecoin kullanımının hızla artacağını öngörüyor. Özellikle gelişmekte olan ülkelerde, tasarruf koruma ve havale işlemlerinde stablecoinlerin rolü giderek güçleniyor.
ABD, uzun süredir beklenen stablecoin düzenlemelerine giderek daha fazla yaklaşıyor. Yasama organları, hızla büyüyen dijital varlık piyasasına netlik kazandıracak yeni düzenleme önerileri üzerinde çalışmalarını sürdürüyor.
Son altı ayda stablecoinlerin piyasa değeri 160 milyar dolardan 230 milyar dolara çıktı. Bu hızlı büyüme, S&P Global’in son raporuna göre net düzenlemelere olan ihtiyacı daha da artırıyor. Ancak ABD, bu konuda Avrupa’nın gerisinde kalmış durumda. Avrupa Birliği, 2024 ortasında yürürlüğe giren MiCA (Markets in Crypto-Assets) düzenlemesiyle stablecoin piyasasına net kurallar getirmişti.
S&P: “Kurallar olmazsa kurumsal benimseme zorlaşacak”
S&P, net bir düzenleme çerçevesinin eksikliği stablecoinlerin geleneksel finans dünyasına entegrasyonunu yavaşlatıığını belirtiyor. Mevcut durumda stablecoinler sınır ötesi ödemelerde yaygın olarak kullanılsa da düzenleyici belirsizlik nedeniyle kurumsal yatırımcılar temkinli davranıyor.
Eğer ABD net bir yasal çerçeve oluşturabilirse, stablecoinler dijital tahvil ihracı, tokenize edilmiş para piyasası fonları ve geleneksel finansal işlemlere daha kolay entegre edilebilir. Ancak Avrupa’nın MiCA düzenlemesiyle bu konuda önemli bir adım attığı göz önüne alındığında ABD'nin geç kalması halinde stablecoin piyasasındaki liderliği kaybetme riski bulunuyor.
Washington’da federal ve eyalet denetimi tartışmaları
Mevcut tartışmalarda en büyük ayrışmalardan biri federal ve eyalet bazlı düzenlemeler arasındaki dengeyi kurmak üzerine yoğunlaşıyor.
Clarity for Payment Stablecoins Act yasası küçük çaplı yatırımcıların eyalet bazında düzenlenmesini savunurken, GENIUS Act yasası 10 milyar doları aşan piyasa değerine sahip yatırımcıların Federal Rezerv veya Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC) tarafından denetlenmesini öneriyor.
Ayrıca algoritmik stablecoinlerin potansiyel riskleri nedeniyle iki yıllık bir yasak getirilmesi de gündemde. Kongre, finansal düzenleyiciler, sektör liderleri ve tüketici gruplarının görüşlerini değerlendirerek bu konuda nihai kararını verecek.
Önümüzdeki aylar, ABD’nin stablecoin piyasasında nasıl bir yön izleyeceğini belirlemede kritik olacak. Eğer düzenlemeler üzerinde uzlaşma sağlanırsa, stablecoinlerin kurumsal finans dünyasına entegrasyonu hızlanabilir ve geleneksel finans ile kripto piyasası arasındaki köprü güçlenebilir.
